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归属上市公司股东的净亏损额达1.852亿美元。

那 么中国光伏市场为何发展如此滞后呢?问题到底出在哪呢?国内光伏市场的瓶颈不是成本和技术，而是并网难。无论是光伏，还是风电，任何新能源项目最终的投资 收益途径是依靠发电来收回成本。

2011年我国光伏新增装机为3GW，只占到世界光伏市场的7.8%，这和中国的 光伏制造大国地位是完全不相称的。什么逆流、不可控电源节点、可 靠性和电能质量等等，先不说技术上的问题，大家看看：印度都在鼓励光伏并网，为什么我们就不能?咱电网缺钱还是缺人?电网技术如此落后谁应该负责?电网发 育迟缓全国人民就必须一起蹲班吗?电网是否应该与时俱进跟上新能源发展的脚步呢?实际上，按照十二五规划，到2020年光伏装机总量达到 60GW，光伏发电量只占整个发电量1.3%都不到，这其中还只有30%是分布式发电。这部 分电站每年额度是很小的。当前电力监管权力分散，政出多门。新能源从来都是这些长袖善舞者的舞台，国家的权利成为了私人买卖的商品。

审批环节过多，给权力寻租留下充足的操作空间，必然导致腐败和低效率。过渡依赖海外市场的严重后果就是中国失去定价权，在别人屋檐下，只能看他人脸色，到处被双反，受制于人。净亏损3980万美元，合摊薄后每ADS亏损0.20美元，2011年同期每ADS亏损0.39美元。

这主要是由持续的供需失衡和欧洲市场的不确定性导致的。比如为产能需求建立长期解决机制，包括与当地一流的电池供应商建立更多的合作;探索在中国境外建立自有产能的可行性。其实，从1Q12开始，发往美国市场的大部分产品都不是产自中国本土的。公司在日本市场组建了销售团队，也和当地的分销商及OEM企业开展合作。

比如，通过引入新的设计，公司不仅减少了银浆的消耗量，还提高了电池效率。晶澳太阳能2011年Q1-2012年Q1经营情况(单位：百万美元，%)经营业绩与财务概况出货量中，大约有57.4%是光伏电池，光伏组件占到38.2%(高效组件和常规组件大概各占一半，预计接下来组件的出货量占比将显著提高)，电池和组件代工占到4.4%。

不过，值得欣慰的是，经营现金流和EBITDA继续为正。目前对行业内任何一家公司而言都是一个充满挑战的时期，不过到Q1末，晶澳处在一个相对有利的位置，可以经受住近期的考验，一旦市场开始恢复可以迅速摆脱困境。未来12个月内，公司有3.797亿美元的银行贷款到期。如果不考虑部分高价存货的影响，1Q12组件的综合制造成本(单晶+多晶)在0.60～0.70美元/瓦，预计今年下半年组件的制造成本会降至0.60美元/瓦附近。

公司管理层预计，未来几个季度，随着越来越多的项目开工，来自中国市场的组件出货量将持续攀升。例如，位于甘肃酒泉的100MW项目获得了临时批准(provisional approval);获得了数十MW的金太阳项目工程;公司还与中国电力企业共同中标了超过100MW的大型电力项目。主要市场1Q12，晶澳在德国和意大利市场获得了良好表现。北京时间6月5日消息，晶澳太阳能盘前公布其截至3月31日的2012财年一季度财报，财报显示：出货量366MW，高于公司先前350MW的预测高端，相比2011年四季度增长8.1%。

一个例子是，尽管补贴已经调整，但屋顶光伏系统的安装需求在这两个地区仍在增长，公司也受益于这种增长带来的对高效组件的需求(因为屋顶面积有限安装高效组件更为合适)。1Q12，晶澳的毛利率为2.1%(4Q11是0.5%)。

截至2012年3月31日，公司账上现金及等价物6.762亿美元。而且公司还换了新的银浆供应商，其产品均价比之前的供应商要便宜10%。

如果不考虑双反税费的计提(约290万美元)，毛利率将在3.2%左右。高效产品市场需求依然强劲，尤其是对高效产品的需求。[page]有关双反从去年Q3开始，晶澳采取了一系列必要措施来尽量降低可能的双反关税对公司的不利影响。在行业困难时期，晶澳实施了严格的现金管理。1Q12，晶澳净亏损3980万美元，合每ADS亏损0.20美元。毛利率2.1%，其中包括潜在的反倾销税计提290万美元，2011年四季度毛利率0.5%。

目前，高效单晶电池赛秀( SECIUM)的转换效率已经达到19.2%，高效多晶电池枫叶(MAPLE)的效率已经达到，而标准多晶电池的最高转化率达到过19.4%。1Q12，公司产品开始发往阿联酋。

在一些新兴市场也看到了需求增长的信号，比如中东地区。由于存在巨大的长期需求增长潜力，日本市场也变得非常重要。

公司仍在不断推进技术创新，比如已经在商业化批生产的电池上运用了MWT技术电池正面不需要主栅线，(照射面积增大)提高了电池的功率输出。[page]成本控制通过技术创新，提高产能利用率和更优的供应链管理，公司在报告期内继续削减成本。

公司1Q12末的现金及等价物有6.762亿美元，资产负责率42.6%，财务状况优于许多同行。持续将获取正向经营现金流作为经营重点，下半年会继续保持经营现金流的净流入。所以，公司在当季计提的双反税费准备金仅有290万美元。尽管这两个市场的长期补贴政策存在不确定性，但公司相信在中期层面上，德国和意大利市场依然会是需求的主要驱动力。

单晶组件主要面向安装空间有限的居民屋顶项目，特别是德国和日本市场的居民屋顶项目;准单晶组件主要面向工业和商业屋顶项目。至于全年出货量预期，仍然维持在此前宣布的1.8-2.0GW(下半年大约有100MW的组件出货量是来自公司开发的项目)。

2012年，中国将有非常强劲的市场需求，公司预计会有数百MW的产品销往中国市场。运营亏损2530万美元，2011年四季度运营亏损7740万美元。

1Q12，应收账款周转天数为82天，显著高于4Q11的58天。1Q12，公司在中国市场的项目开发工作取得了显著进展。

对于整个欧洲市场，公司认为会有长期的可持续需求，因为公司正在努力开拓具有发展潜力的欧洲其他市场。另外，在未来数周内，公司将采用更新一代光伏电池技术，电池的商业转化率有望达到20%。因为公司很早就对可能的双反关税采取了备选应对措施，所以如果今年Q4美国政府最终决定征税，企业受到的不利影响也会小于大多数的同行。公司还在其他快速增长的市场获得了稳固的产品需求，如澳大利亚和英国。

1Q12，晶澳在日本市场的出货也创出新高，成为排名前列的供应商。另外，随着组件产能的扩大，正在趋于规模经济，单位成本随之下降。

客户越来越重视光伏产品供应商提供产品长期质保的能力。毛利率的连续改善得益于公司在开发生产高效、高质量产品的同时努力控制成本。

Q1末公司的存货有1.894亿美元，4Q11末是1.16亿美元，较高的存货量是因为要为Q2出货量的上升做准备。光伏制造业的长期赢家一定是拥有良好客户关系，且财务实力足以撑过当前低谷时期的公司。